Eine Credit Spread Option ist eine Option, bei der das Underlying ein Credit Default Swap
ist.

Bei einem Credit Linked Swap wird ein klassischer Zins- bzw. Cross-Currency-Swap zusätzlich
mit einer Credit Default Struktur versehen.
Tritt bei einem Cross Currency CLS mit Endtausch während der Laufzeit ein Credit Event
ein, so zahlt der Protection Seller den ursprünglich vereinbarten Betrag des Endtausches
(Seller Final Exchange Amount), der Buyer liefert (im Falle von Physical Settlement) die zu
liefernde Verbindlicheit, bzw. zahlt (im Falle von Cash Settlement) eine Ausgleichszahlung,
die kleiner ist, als der ursprünglich vereinbarte Betrag des Endtausches (Buyer Final Exchange
Amount)
Tritt bei einem CLS (bei dem beide Seiten auf die selbe Währung lauten) während der Laufzeit
ein Credit Event ein, erhält der Protection Buyer bei Eintritt eine Credit Events vom
Protection Seller (im Falle von Cash Settlement) eine Ausgleichszahlung, bzw. (im Falle von
Physical Settlement) den Nominalbetrag gegen Lieferung einer im Vorfeld der Ausstattung
nach bestimmten Verbindlichkeit.
Auch bei einem Principal Protected Swap wird eine klassischer Zins- bzw. Cross-Currency-
Swap zusätzlich mit einer Credit Default Struktur versehen.
Tritt während der Laufzeit ein Credit Event ein, so zahlt der Protection Seller weiterhin Zinsen,
wohingegen der Buyer keine Zinszahlungen bzw. reduzierte Zinszahlungen zu leisten
hat. Bei einem PPS auf eine Währung findet kein weiteres Settlement mehr statt – bei einem
Cross Currency PPS findet der Endtausch der Währungen statt.

Bei einer Credit Linked Note wird eine klassische Anleihe bzw. ein Schuldschein zusätzlich
mit einer Credit Default Struktur versehen. Die Note wird am Laufzeitende nur dann zum
Nennwert zurückbezahlt, wenn ein vorher bestimmtes Kreditereignis (Credit Event) nicht
eintritt.
Die Credit Linked Note stellt somit eine emittierte Anleihe mit der Nebenabrede Credit Default
Swap dar, bei der der Emittent/Schuldner Sicherungsnehmer ist.
Bei einer Principal Protected Note ist im Gegensatz zur Credit Linked Note nur die Zahlung
der Zinsen abhängig vom Eintritt eines Credit Events des zugrundeliegenden Referenzaktivums.

Bei Credit Default Swaps zahlt der Sicherungsnehmer (Protection Buyer) an den Sicherungsgeber
(Protection Seller) eine einmalige oder annualisierte Prämie und erhält dafür bei Eintritt
eines vorab spezifizierten Kreditereignisses (Credit Event) beim Referenzschuldner vom
Protection Seller (im Falle von Cash Settlement) eine Ausgleichszahlung, bzw. (im Falle von
Physical Settlement) den Nominalbetrag gegen Lieferung einer im Vorfeld der Ausstattung
nach definierten Verbindlichkeit.

Der Constant Maturity Swap ist eine Form des Zinsswaps, bei dem die Zinszahlung eines Swappartners in regelmäßigen Abständen an einen (längerfristigen) Referenzzinssatz (z. B. den jeweils aktuellen 10-Jahres-Swapsatz) angepasst wird. Die Zinszahlung des anderen Swappartners orientiert sich in der Regel an einem kurzfristigen Zinssatz (z. B. 3-Monats-Euribor).

Swaptions sind Optionen, die es dem Käufer gegen die Zahlung einer einmaligen Prämie erlauben, zu einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Swaption), bis zu einem bestimmten Zeitpunkt (amerikanische Swaption, extrem selten) oder zu festgelegten aufeinanderfolgenden Zeitpunkten (Bermuda-Swaption) in einen Zinsswap einzutreten.
Receiver-Swaption (selten auch: Call Swaption genannt): Der Käufer einer Receiver Swaption, hat das Recht in einen Swap einzutreten, in dem er einen festen Zinssatz empfängt und einen variablen Zinssatz zahlt. Die Receiver Swaption ist eine Absicherung gegen fallende Zinsen.
Payer-Swaption (selten auch: Put Swaption genannt): Der Käufer einer Payer Swaption, hat das Recht in einen Swap einzutreten, in dem er einen festen Zinssatz zahlt und einen variablen Zinssatz empfängt. Die Payer Swaption ist eine Absicherung gegen steigende Zinsen.

Ein Zinsswap ist ein Zinsderivat, bei dem zwei Vertragspartner vereinbaren, zu bestimmten zukünftigen Zeitpunkten Zinszahlungen auf festgelegte Nennbeträge auszutauschen. Die Zinszahlungen werden meist so festgesetzt, dass eine Partei einen bei Vertragsabschluss fixierten (festgesetzten) Festzinssatz zahlt, die andere Partei hingegen einen variablen Zinssatz (“Plain Vanilla Swap”).
Bei der geläufigsten Form des Swaps wird ein variabler Zinssatz gegen einen fixen Zinssatz getauscht. Während der variable Zinssatz sich an Indices wie zum Beispiel dem 3-Monats-Euribor orientiert und sich über die Laufzeit des Swaps ändert, bleibt der fixe Zinssatz über die Laufzeit fest. Dabei wird der fixe Zinssatz so gewählt, dass der Marktwert des Swaps 0 ist.
Die beiden Vertragsseiten (Legs) eines Swaps werden unterschieden in

Payer-Swap: Für die Vertragspartei, die den festen Zinssatz zu zahlen hat, wird der Swap Payer-Swap genannt. Diese Vertragspartei erhält dafür einen variablen Zinssatz.
Receiver-Swap: Für die Vertragspartei, die den festen Zinssatz erhält, wird der Swap Receiver-Swap genannt. Diese Vertragspartei muss dafür den variablen Zinssatz zahlen.

Ein Forward Rate Agreement (FRA) ist ein außerbörsliches Zinstermingeschäft (Derivat), das es ermöglicht, einen Zinssatz für einen in der Zukunft liegenden Anlagezeitraum zu sichern.
Das dem FRA analoge Geschäft an Terminbörsen ist der Geldmarkt-Future.

Ein Zinsderivat (engl.: Interest Rate Derivative) ist ein Derivat, dessen Basiswert (Underlying) ein Zins oder eine zinsbezogene Größe ist.
z. B. Caps und Floors, FRA, Zinsswaps und Optionen auf Zinsswaps (Swaptions). Zu den komplexen Zinsderivaten zählen z. B. Constant Maturity Swaps.

The money market is the global financial market for short-term borrowing and lending. It provides short-term liquidity funding for the global financial system. The money market is where short-term obligations such as Treasury bills, commercial paper and bankers’ acceptances are bought and sold.
Money market trades in short-term financial instruments commonly called “paper.” This contrasts with the capital market for longer-term funding, which is supplied by bonds and equity.
The core of the money market consists of banks borrowing and lending to each other, using commercial paper, repurchase agreements and similar instruments. These instruments are often benchmarked to (i.e. priced by reference to) the London Interbank Offered Rate (LIBOR) for the appropriate term and currency.

Common money market instruments
Bankers’ acceptance – A draft issued by a bank that will be accepted for payment, effectively the same as a cashier’s check.
Certificate of deposit – A time deposit at a bank with a specific maturity date; large-denomination certificates of deposits can be sold before maturity.
Repurchase agreements – Short-term loans—normally for less than two weeks and frequently for one day—arranged by selling securities to an investor with an agreement to repurchase them at a fixed price on a fixed date.
Commercial paper – Unsecured promissory notes with a fixed maturity of one to 270 days; usually sold at a discount from face value.
Eurodollar deposit – Deposits made in U.S. dollars at a bank or bank branch located outside the United States.
Federal Agency Short-Term Securities – (in the U.S.). Short-term securities issued by government sponsored enterprises such as the Farm Credit System, the Federal Home Loan Banks and the Federal National Mortgage Association.
Federal funds – (in the U.S.). Interest-bearing deposits held by banks and other depository institutions at the Federal Reserve; these are immediately available funds that institutions borrow or lend, usually on an overnight basis. They are lent for the federal funds rate.
Municipal notes – (in the U.S.). Short-term notes issued by municipalities in anticipation of tax receipts or other revenues.
Treasury bills – Short-term debt obligations of a national government that are issued to mature in three to twelve months. For the U.S., see Treasury bills.
Money funds – Pooled short maturity, high quality investments which buy money market securities on behalf of retail or institutional investors.
Foreign Exchange Swaps – Exchanging a set of currencies in spot date and the reversal of the exchange of currencies at a predetermined time in the future.