credit risk
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Monday, September 20th, 2010What happens when risk of loss due to default can be separately traded from the cash bond? As many have noted, the protection buyer may not actually own bonds of the company or country referenced in the swap. This means that the amount traded synthetically can be much greater than the outstanding amount of the [...]
U.S. financial regulation reform proposals
Tuesday, January 12th, 2010The U.S. Senate will renew efforts this month to overhaul financial regulation, basing much of its work on a bill offered by Democratic Senator Christopher Dodd, who announced this week he will retire at the end of 2010. Like legislation approved on Dec. 11 by the U.S. House of Representatives, the Dodd bill proposes the [...]
Handelsblatt, Kommentar : Ratingagenturen, Aufseher zementieren die Macht der Ratings
Tuesday, January 5th, 2010Dazu haben insbesondere die internationalen Eigenkapitalregeln für Banken, im Fachjargon Basel II, beigetragen. Die Bonitätsnoten bestimmen, mit wie viel Kapital eine Bank den Besitz von Krediten und Wertpapieren unterlegen muss. Vor allem bei komplexen, also verbrieften, Wertpapieren ist dieser Weg praktisch alternativlos. Verankert in zahllosen Anlagerichtlinien und Verordnungen für Fonds und Versicherer legen Ratings auch [...]
ISDA verteidigt Kreditderivate
Saturday, December 19th, 2009– Der Vorwurf vieler Kritiker lautet: Mit CDS-Kontrakten werden Unternehmen bewusst in die Pleite getrieben, weil die Derivatehändler mehr verdienen bei einer gelungenen Restrukturierung. Diese Behauptung wurde aufgestellt beim Autobauer General Motors (GM), ist aber heute noch populär. Goldman Sachs treibe die US-Truckinggesellschaft YRC Worldwide mit Kreditderivaten an den Rand der Pleite, warf James Hoffa, [...]
Kapitalvorschriften lockerer als befürchtet
Wednesday, December 16th, 2009Ein Grund für die kleine Rally dürfte ein Artikel in der japanischen Finanzzeitung «Nikkei» liefern: Dort heisst es, dass die Bankenaufsichtsbehörden bald die neuen Richtlinien für Eigenkapitalanforderungen veröffentlichen werden – konkret die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich BIZ in Basel. In dem Artikel werden brisante Details gemeldet: Den Banken soll eine lange Übergangsphase von über zehn [...]
Credit Spread Option (CSO)
Tuesday, September 22nd, 2009Eine Credit Spread Option ist eine Option, bei der das Underlying ein Credit Default Swap ist.
Total Return Swap (TRS)
Tuesday, September 22nd, 2009Bei einem Total Return Swap leitet der Total Return Payer (Sicherungsnehmer) an den Total Return Receiver (Sicherungsgeber) den “Total Return“ aus dem dem TRS zugrundeliegenden Referenzaktivums weiter und erhält dafür vom Sicherungsgeber eine Swapprämie. Der Total Return setzt sich aus den aus dem Referenzaktivum resultierenden Zinszahlungen sowie einmaligen oder regelmäßigen Ausgleichszahlungen auf die Kursunterschiede des [...]
Credit Linked Swap (CLS) und Principal Protected Swap (PPS)
Tuesday, September 22nd, 2009Bei einem Credit Linked Swap wird ein klassischer Zins- bzw. Cross-Currency-Swap zusätzlich mit einer Credit Default Struktur versehen. Tritt bei einem Cross Currency CLS mit Endtausch während der Laufzeit ein Credit Event ein, so zahlt der Protection Seller den ursprünglich vereinbarten Betrag des Endtausches (Seller Final Exchange Amount), der Buyer liefert (im Falle von Physical [...]
Credit Linked Note (CLN) und Principal Protected Note (PPN)
Tuesday, September 22nd, 2009Bei einer Credit Linked Note wird eine klassische Anleihe bzw. ein Schuldschein zusätzlich mit einer Credit Default Struktur versehen. Die Note wird am Laufzeitende nur dann zum Nennwert zurückbezahlt, wenn ein vorher bestimmtes Kreditereignis (Credit Event) nicht eintritt. Die Credit Linked Note stellt somit eine emittierte Anleihe mit der Nebenabrede Credit Default Swap dar, bei [...]
Credit Default Swap (CDS)
Tuesday, September 22nd, 2009Bei Credit Default Swaps zahlt der Sicherungsnehmer (Protection Buyer) an den Sicherungsgeber (Protection Seller) eine einmalige oder annualisierte Prämie und erhält dafür bei Eintritt eines vorab spezifizierten Kreditereignisses (Credit Event) beim Referenzschuldner vom Protection Seller (im Falle von Cash Settlement) eine Ausgleichszahlung, bzw. (im Falle von Physical Settlement) den Nominalbetrag gegen Lieferung einer im Vorfeld [...]
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